美国券商宣布“零佣金”国内券商跟不跟? 发布时间:2019-10-29 07:40:30

“绕着渭河跑,想着如何应对即将到来的零佣金时代,不知不觉已经是10.02公里了。”一家证券公司财富管理部门的负责人最近在社交平台上表达了这种情绪。

零佣金给经纪行业带来的担忧显而易见。业内人士认为,佣金率的持续下降和零佣金的出现迫使经纪业务加速向财富管理转型。

1美国零佣金时代到来

日前,美国最大的网上证券交易商之一查尔斯·施瓦(charles schw)宣布,从今年10月7日开始,美国和加拿大上市的股票、ETF和期权的网上交易佣金将完全取消。查尔斯·施瓦布的创始人查尔斯·施瓦布说:“取消佣金将使我实现接触每个人的最终愿景。”

随后,美国在线的另外两家主要经纪商td ameritrade和e-trade也紧随其后。

受消息影响,嘉信理财的股价最近几个交易日一直在下跌,近3年来跌至每股34.58美元的低点。电子贸易和td ameritrade的份额也有不同程度的下降。美国银行估计,电子贸易约17%的收入来自佣金,美国贸易署约28%的收入来自佣金,而查尔斯·施瓦布仅8%的收入来自佣金。

据了解,摩根大通(JPMorgan Chase)和英头证券(Yingtou Securities)等许多美国证券机构此前都不同程度地加入了零佣金类别,零佣金已经逐渐成为美国证券业的趋势。在中国,交易佣金率也在不断下降。对于普通投资者来说,佣金率已从8%和3%分别降至3%和2%,十年来下降了近90%。

2国内短期内还是不会跟进

尽管零佣金在国内资本市场还不流行,但将来可能会发生。国内证券公司应该如何应对即将到来的零佣金时代?

对此,沈万宏远(港股06806)的非银行研究小组认为,嘉信理财将其网上交易佣金降至零的原因是其财富管理业务模式。尽管国内佣金率仍面临下行压力,但零佣金战略不太可能在短期内实施。根据他们的分析,中国在零佣金方面还有很长的路要走,主要是因为制度差异影响商业模式,经纪机构融资和客户保证金制度仍需要重大突破。

东莞证券出版研究报告指出,嘉信理财代理交易的佣金收入占收入的近7%,而目前国内经纪业务约占收入的25%,佣金包括交易所收取的交易手续费和中国证监会收取的交易监管费。国内券商短期内实行零佣金是不现实的,但佣金率仍面临下行压力。

“查尔斯·施瓦布不是美国第一家零佣金经纪公司。硅谷初创公司罗宾汉早在2013年就开始为股票提供免费佣金服务。此外,颍头证券和摩根大通此前也推出了免费佣金服务,因此嘉信理财此次免费佣金的直接原因是竞争。”太平洋证券分析师刘涛进一步表示,“更深层次的原因是行业发展的结果。美国经纪人已经将客户服务的重点从交易渠道转移到投资服务,从而形成了佣金收入比例低的多元化收入结构。以查尔斯·施瓦布为例。其佣金收入仅占总收入的8%(2018年数据)。利息收入和管理费收入是其收入的主要来源,分别占57%和32%。”

刘涛认为,对国内证券交易商来说,短期价格战的可能性相对较低。有三个主要原因:

首先,国内证券交易商的执照仍处于控制状态。从某种程度上来说,它仍然稀缺,执照奖金仍然存在。

其次,经纪佣金仍然是该行业的主要收入来源。根据2019年上半年的数据,经纪业务占24.8%,确保收入稳定有利于行业发展。

第三,国内证券公司的股票交易佣金已经处于相对较低的水平,新账户的佣金率基本为万分之二点五。在现有市场环境下,佣金减少对用户的吸引力相对较低(对2014-2018年行业经纪业务市场竞争格局变化的比较分析显示)。

因此,“从长远来看,国内市场可能会出现零佣金,但没有必要悲观。”互联网之后,经纪业务的边际成本目前基本为零,所以如果有充分的竞争,零佣金也是可能的(不考虑费用)。”刘涛说,这是行业发展的必然结果。

财富管理的变革方兴未艾。

事实上,对零佣金的担忧由来已久。

2014年初,香港股票交易零佣金时代已经到来。当时,郭进证券向网上证券交易商的转型引发了业内经纪业务零佣金、低佣金的预期。此后,华泰证券、邦德证券等券商的低佣金策略不断得到推广。

当时,一些券商指出,在互联网金融的发展趋势下,券商对网上佣金渠道采取低价策略是不可避免的,但零佣金是不可能的。网上证券交易商的出现将加速目标客户的分层,激烈的竞争后差异化的竞争定位将更加清晰。此外,监管机构仍将对放宽佣金率下限保持谨慎。考虑到客户还面临实际操作障碍,如不得不在现场关闭账户,相关观点更倾向于佣金率的下降速度可能不会滑到底,而是会呈现逐渐下降的趋势。

此外,沈万宏远表示,以嘉信理财为例,零佣金策略是其理财业务模式完善的结果。其逻辑是用零佣金换取更快的资产管理规模增长,从而推动总收入的增长。

就国内券商而言,一方面,券商业务比重相对较高,零佣金对行业影响很大;另一方面,国内证券公司财富管理的变革方兴未艾,尚未达到这一阶段。

然而,太平洋证券表示,随着行业佣金率的下降,这将不可避免地迫使行业收入模式发生变化。事实上,向财富管理过渡也是当前行业发展的优先事项之一。

本文来源于《国际金融新闻》

欲了解更多激动人心的信息,请访问金融网站(www.jrj.com.cn)

OG视讯

v