连磕“猛药”美联储50天内二次降息!全球央行集体说“感冒”? 发布时间:2019-11-02 17:52:33

凌晨2点,美联储没有让所有等待的人失望,并宣布按计划降息25个基点。

世界各地的许多央行也纷纷效仿。

市场的剧烈波动似乎警告美联储主席鲍威尔,这种药不够强。

北京时间9月19日,美联储宣布再次降息,将联邦基金利率目标区间下调25个基点,至1.75%-2.00%。这是美联储自8月1日(北京时间)以来的第二次降息。

“如果条件允许,美联储将采取一系列降息举措,但现在没有必要。”鲍威尔19日(北京时间)在美联储会议上表示。

他还表示,美联储可能不得不继续扩大资产负债表,以帮助缓解未来的市场流动性问题。然而,鲍威尔强调,负利率不是美联储工具箱中的第一选择。

市场开始剧烈波动。

美国股票波动剧烈,各种资产的价格变化剧烈。

美联储宣布利率决议后,美国股市经历了加速暴跌。当时,道琼斯工业平均指数下跌200点,纳斯达克下跌1.1%,S&P 500指数下跌0.8%。市场似乎正在为美联储的“顽固”付出代价。

不仅如此,虽然远在千山万水,a股也感受到了巨大的冲击。9月19日,a股市场在早盘开盘小幅走高后出现下跌,随后再度上涨,中午时分再度回落。截至午盘,上证综指收盘持平,“浮动红”股的数量略多于“浮动绿”股的数量。

由于美联储主席声明降息可能暂时“到目前为止”,美国股市一度暴跌鲍威尔说目前很难做出好的判断。美联储内部对降息有不同意见。此外,美联储没有降息的“预设路径”。

后来,有几句话来“安慰”市场。鲍威尔表示,美联储将采取适当行动确保经济扩张。对经济增长前景的积极评估存在风险。如果经济存在下行风险,可能需要进一步降息。

lpl financial的高级市场分析师瑞安·德特里克(Ryan detrick)指出,历史经验表明,当宽松周期的前两次降息只有25个基点时,S&P 500指数在接下来的6个月和12个月中上涨。当其中一次降息达到50个基点时,股市的表现甚至更加不确定。

德特里克说,历史经验告诉“多头”支持本周降息25个基点,因为降息25个基点被视为“预防性降息”,而降息50个基点意味着美联储认为未来会有大麻烦。

美国短期国债趋于疲软,一个月期国债收益率下降0.77%。长期国债大幅上涨,10年期和30年期国债收益率分别上涨1.66%和0.99%。

9月19日美国国债收益率的变化。资料来源:英国很富有

贵金属期货价格全面下跌。截至9月19日上午,2019年12月黄金期货价格下跌1.22%,白银下跌1.09%,钯和铂也小幅下跌,只有铜期货价格小幅上涨。

9月19日贵金属期货价格的变化。资料来源:英国很富有

许多央行也表示,他们感冒了,开始服药。

随着美联储今年第二次降息,许多国家和地区也纷纷效仿。

1.约旦央行降息25个基点。约旦央行决定从9月19日起将所有货币政策工具的利率下调25个基点。中国央行表示,这一决定是基于国际和地区市场利率的变化。

2.阿联酋央行降息25个基点。阿联酋央行表示,将从9月19日起将定期存单利率下调25个基点,同时将借入短期流动性的回购利率下调25个基点。

阿拉伯联合酋长国银行联合会(ubf)主席兼首席执行官阿卜杜勒·阿齐兹·阿尔·古莱尔(Abdul aziz al ghurair)此前表示,预计该国央行今年将进一步降息,银行利润率将面临一定压力。

3.巴西央行降息50个基点。9月19日,巴西央行连续第二次将基准利率下调至5.5%,这是自1986年设定基准利率以来的最低水平。

这是巴西央行今年连续第二次降息。最近一次降息是在今年7月31日,这是16个月后的第一次,当时巴西央行将基准利率从6.5%下调至6%。

4.中国香港金融管理局跟随美联储降息25个基点。9月19日,中国香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority of China)降息25个基点,至2.25%,此前美联储曾于9月18日降息25个基点。

然而,同样备受关注的日本银行表示,将保持基准利率不变,为-0.1%,10年期国债收益率目标不变,为0%左右,资产购买不变。

此外,本超周四(9月19日),巴西、印度尼西亚、瑞士、挪威、英国等国央行将宣布利率决议。

全球央行进入降息浪潮

自2019年以来,全球许多经济体的央行都进入了降息周期。截至9月19日,美联储、欧洲央行、俄罗斯、印度、巴西等近30个经济体已经宣布降息。

降息释放流动性,缓解经济增长放缓。尽管对“治标不治本”的质疑越来越多,但在全球经济同时放缓、各大经济体纷纷降息的背景下,降息已经成为应对经济增长放缓最直接、最有效的“方法”。

回顾2019年全球降息的历程,cfbondcom列出了三大降息举措:

加纳是第一个宣布降息的国家。1月28日,加纳央行将其基准利率下调100个基点至16%,在全球降息浪潮中处于领先地位。

土耳其是单轮降息幅度最高的国家。7月25日,土耳其央行宣布一次性降息425个基点。

印度降息幅度最大。印度央行分别在2月、4月、6月和8月宣布降息,累计降息4次。

为什么“中央银行”聚集在一起降息?

理论上,降息可以降低借贷成本,减少“银行存款”,促进经济发展,但降息也应考虑通胀等问题。实际上,降息不能简单地理解为一个“数学问题”,因为许多因素交织在一起,对市场有很大的影响。

至于2019年各经济体为何选择集群降息,PICC资产管理公司宏观与战略研究所所长蔡洪标指出,全球央行降息的考量各不相同,大致可分为四类:

首先,高利率(10%以上)经济体在通货膨胀缓解时暂时降息,包括土耳其、乌克兰、埃及、加纳、尼日利亚等。这些经济体大幅降息,但仍担心高通胀。

二是中高利率(5%-10%)的经济体,如墨西哥、南非、巴西、俄罗斯、印度等。,由于经济基础薄弱和增长质量差,容易受到全球经济的负面影响。目前,巴西、南非和印度三个经济体进入平稳时期。过去长期高速发展所掩盖的深层次经济问题正在成为其进一步发展的障碍。

第三,中低利率(2.5%-5%)经济体,如马来西亚、沙特阿拉伯、菲律宾、智利等,有较好的经济基础。其中,马来西亚、沙特阿拉伯等国基本接近或存在通缩,因此可能有更大的降息空间。另一方面,菲律宾和智利存在经济低迷但一定通胀的矛盾,因此未来降息的空间很小。

第四,低利率(低于2.5%)的经济体可以分为三类:牙买加处于衰退中,而cpi为4.3%,这使得降息变得困难。泰国接近通缩。新西兰、澳大利亚和韩国是发达国家,受全球经济影响很大。他们的增长正在放缓,接近通缩。跟随全球降息趋势是合理的。

蔡洪标强调,美国的情况相当特殊。一方面,美国经济在2018年增长了2.86%,远远超过平均水平。它有从次贷危机中复苏的趋势,但仍难以与本世纪初的实力相比。另一方面,美国国内生产总值连续四个季度放缓,2019年第二季度仅达到2.28%。

我们跟上了吗?

世界各国央行开始在一个集群中降息。我们到底跟不跟?专家也有他们自己的理由。

民生银行首席研究员文彬表示,目前中国降息的时间窗已经打开。要降低实体经济的融资成本,不仅需要降低量化工具的标准或完善lpr贷款优惠利率机制,而且降低政策利率也是迫切和必要的。

华创证券首席宏观分析师张羽表示,降息不确定性的主要原因是通胀预期的约束。与9月份相比,11月份降息的概率更高,因为央行还将观察9月份和10月份贷款市场报价(lpr)的报价结果。

一些专家还认为,在当前条件下,中国央行不应降息。《华尔街日报》首席经济学家邓海清持有这种观点。他的理由是通货膨胀呈上升趋势,并一再超过市场预期。此外,国内无风险利率水平大幅下降,进一步下调的空间非常有限。最后,降息可能会导致房地产泡沫,这与当前监管房地产的想法背道而驰。

他强调,对经济衰退的容忍度有所提高。如果经济足够稳定,有广泛的金融、广泛的信贷和稳定的对外贸易,就没有必要降息和强有力的刺激,关键的转型需要政策的保护。

本文来源于中国财富集团

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